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	内部人士解密盛大亿元购锦天真正用意
	来源：internet 编辑：哎呀发布时间：2008-7-30 16:13:02

　　而今要想收购一个游戏运营企业，价格高得吓人。

　　去年，上市前的巨人网络、网龙等均表示，上市后第一要务就是“收购国内优秀网游开发商”。一年后的今天，网游业并购案并未如想象般风起云涌。对于网游并购落潮的局面，某位前盛大人士称，这其实是盛大的“预谋”。

　　千金买马骨

　　去年7月，盛大以1亿元人民币收购锦天科技，该公司创始人——时年仅23岁的彭海涛一举成为亿万富翁。这一故事让众多网游业者热血沸腾。很多公司以此津津乐道：“锦天值一个亿，那么我的公司应该值多少？”

　　他们不知道的是，在自己这样发问的时候，陈天桥正在暗中发笑，因为他的目的已经达到了。“陈天桥的目的在于抬高网游收购门槛。”上述前盛大人士表示。

　　盛大不仅为竞争对手设立了一个很高的价格样本，还让众多网游开发商充满自信而“从高定价”。在上述前盛大人士看来，锦天科技根本不值1亿，因为该公司研发精英早已被巨人网络挖走。对于一个只有产品没有团队的公司，很难获得后续的发展和盈利。

　　花小钱做大事

　　2007年，几个网游公司上市融得巨资让一向以网游老大自居的盛大感到紧张。这一行业历经近10年发展，仍未出现垄断巨头，新企业不断涌现。如何保住自身地位是作为先行者的盛大最为关心的问题。

　　盛大用收购锦天科技和随后抛出的“18计划”解决这一问题。每月18日，众多原创网游公司为陈天桥“讲故事”，梦想投入盛大这一大鳄的怀抱。但除了彭海涛，我们没有听说更多讲故事者的名字。

　　在上述前盛大人士眼中，盛大以此狙击后来者不失为上上策。“大家都来收购，那么我就先来定个价，愿意买你就买去，只要你能买到物美价廉的‘货’，只要你的投资者通得过”。

　　实际上，盛大的付出并没有外界想象的那么大。高宇表示，用1亿元收购并不是一次性支付。而是通过兑赌协议，即先期给一部分资金，并定下对商业目标，视完成情况再进行下一步资金进入。“其实盛大以很小的成本做了一件很大的事情。即给收购定了一个很高的标尺。”

　　这样的结果是，网游行业的确没有大的收购出现。无奈的史玉柱找不到价位合理的网游企业作为收购对象，只得将目光转向了社区类网站51.com。而九城欲以3亿美元进行大规模收购，恐怕也是不现实的。

　　让潜在竞争者自我膨胀

　　众多中小网游开发商坚信：“在从旧金山飞往北京的飞机上，头等舱坐满了要进军网络的VC风云人物”。这样的神话却没有产生更多的收购故事，“这正是盛大设立了并购标杆导致了网游产业资产集体膨胀造成的”，一位网游资深人士称。

　　高估值带来的是无法投资。

　　一些风投界人士表示“不太愿意投资网游业，因为价格太高”，即使谈网游企业的收购项目，最后都因价格问题不欢而散。

　　据悉，目前国内网游公司自己的估算大多在十几倍以上。上述网游资深人士为记者算了一笔账，以10倍市盈率计算，意味着要用10年时间赚回投入。如锦天科技这样高达1亿元的投资，则需要每年税后净利润达1000万元，这是几乎不可能达到的目标。

　　网游行业出现了浮躁情绪，后来者认定这是暴利行业。产生的结果是：企业没有生存问题出现的时候，不会考虑被收购，都期望与盛大、巨人比肩；想被收购的企业很可能是撑不下去了，而它们对于收购者而言，毫无价值。

　　“现在的资本市场情况也不好，大量资金收购会使企业后续压力很大。有收购实力和需求的大公司，也不敢贸然行事，还是握着现金比较安全。”上述网游资深人士这样分析。

　　上述网游资深人士断言，价格障碍将导致许多大的公司很难并购国内网游开发商；而中小网游开发商过高估计自身，很可能导致无法坚守而夭折。（中国经营报）